MERCADO EN NÚMEROS

Resumen Ejecutivo

La operatoria de derivados financieros en Matba Rofex ("MtR") durante el primer semestre de 2023 alcanzó, sin tener en cuenta a las Letras del Tesoro, un total de 99,2 millones de contratos (+34,7% interanual), equivalentes a un promedio de 826,9 mil contratos por día. Si se tienen en consideración a las Letras del Tesoro, la operatoria de contratos asciende a 218,4 millones (+81,2% interanual), equivalentes a un promedio de 1,8 millones de contratos por día. Medido en dólares, el volumen nocional totalizó US$ 111,1 mil millones (+42% interanual), unos US$ 925,6 millones diarios.

El crecimiento del volumen, medido en contratos, respondió mayormente a los futuros de Letras del Tesoro, que representaron el 54,6% de los negocios y registraron un crecimiento semestral del 154,2% alcanzando un total 119,2 millones de contratos operados. De todas maneras, tal como se muestra en el párrafo siguiente,  el bajo valor nocional de estos contratos hace que este efecto se diluya cuando se considera el volumen nocional en dólares.  A esta categoría le sigue el futuro del dólar, representando el 45,2% de los negocios, alcanzando un total de 98,7 millones de contratos operados. Siendo las únicas dos categorías cuyo volumen en contratos registró un aumento en el primer semestre de 2023.

Si se analiza el volumen nocional en dólares oficiales se destaca que, de los 111,1 mil millones de dólares operados, US$ 110 mil millones corresponden a la operatoria de Monedas (+42,2% interanual). A su vez, la operatoria de futuros sobre Letras del Tesoro alcanzó 550,6 millones de dólares (+42,4%), las acciones individuales aumentaron un 93% hasta 155,3 millones de dólares y la operatoria del futuro de ROFEX20 totalizó 278,4 millones de dólares (+13,3%). En las categorías Metales y Energía hubo una disminución del volumen nocional en dólares de 2,4% y 41,6% respectivamente respecto al primer semestre del año anterior.

El interés abierto promedio diario del semestre (contratos pendientes de cancelación), teniendo en cuenta a las Letras de Tesoro, se ubicó en 9 millones de contratos, un 21,8% superior con respecto al primer semestre de 2022, mientras que excluyéndolas, el interés abierto promedio diario alcanzó 3,4 millones de contratos en el primer semestre del 2023, representando una disminución del 20% interanual. Este retroceso, del interés abierto medido en contratos estuvo explicado principalmente por la categoría Monedas (-20%), Acciones Individuales (-49,9%) y por la categoría Índices Accionarios (-42,6%). Asimismo, se observó una variación positiva en el semestre en el interés abierto promedio diario de los futuros sobre Letras del Tesoro (+77,2%). Medido en dólares y contabilizando las Letras, el interés abierto promedio diario se situó en US $3,8 mil millones, un 15% por debajo del interés abierto promedio del primer semestre de 2022.

El siguiente gráfico exhibe la evolución del volumen negociado y del interés abierto del conjunto de derivados financieros:

Futuros y opciones sobre Monedas

Los futuros y opciones sobre Monedas representaron el 45,2% del volumen total operado en contratos financieros en el primer semestre del 2023, con 98,7 millones de contratos negociados, equivalentes a US $110 mil millones.  En particular, la operatoria de los futuros y opciones de dólar totalizó 109,8 mil millones de dólares nocionales (+42% respecto al primer semestre del 2022), con un volumen promedio diario de 821,6 mil contratos diarios (+35%) y un interés abierto promedio diario de 3,3 millones en el semestre (-20,8% respecto al primer semestre del año previo).

Teniendo en cuenta el conjunto de los derivados de dólar (MtR, BYMA y la rueda OCT de MAE), el volumen total negociado en el semestre totalizó US$ 110,5 mil millones (+29,4% interanual). El market share de Matba Rofex en los derivados de dólar alcanzó en promedio el 89,3% de la operatoria en el primer semestre del año, por encima del 85,4% en el primer semestre del 2022. En lo que respecta al market share del total del Mercado de Cambios (Derivados más mercado mayorista de cambios), MtR representó en promedio el 65,9% de la operatoria en el primer semestre (por encima del 62,2% del mismo período del año anterior).

Respecto a los futuros sobre Yuan Renminbi, listados en octubre de 2020, en el primer semestre de 2023 se operaron 134,1 mil contratos, equivalentes a 124,1 millones de dólares, mientras que en el primer semestre del 2022 no se registró operatoria de este producto. Por su parte, el interés abierto promedio diario del semestre fue de  36,9 mil contratos. En el siguiente link se puede consultar la Guía de Producto de los futuros sobre Yuan.

Futuros y opciones sobre Letras del Tesoro

Los futuros y opciones sobre Letras del Tesoro representaron el 54,6% del volumen total operado medido en contratos en el primer semestre del 2023. Sin embargo, esta participación se reduce cuando se considera el volumen nocional en dólares. Específicamente, se negociaron 119,2 millones de contratos, equivalentes a US$ 550,6 millones, aumentando un 42,4% al volumen nocional durante el mismo período en el 2022. Medido en ADV, las operaciones alcanzaron un nivel de 993,3 mil contratos por día (+154,2% interanual). Por su parte, el interés abierto promedió 5,6 millones de contratos, 77,2% superior respecto al año anterior.

Futuros y opciones sobre Índices Accionarios

La negociación de futuros y opciones del Índice ROFEX 20 en el semestre alcanzó los 144,6 mil contratos (un 36,1% inferior respecto al año anterior), equivalentes a un promedio de 1.204 contratos por día. Por su parte, el interés abierto promedió 1,5 mil contratos diarios (-42,6%).

En términos nocionales, la operatoria medida en dólares aumentó un 13,3% respecto al primer semestre del año anterior hasta alcanzar 278,4 millones de dólares. A su vez, en el semestre el volumen nocional en pesos de los futuros de RFX20 promedió $494,8 millones (+117% interanual), equivalentes a un promedio de 10% de la negociación spot.

Futuros sobre acciones individuales

Respecto a la operatoria de futuros sobre acciones individuales, el volumen acumulado en el primer semestre del año alcanzó 253 mil contratos (-26,9% vs. primer semestre del año anterior), en tanto que el interés abierto promedió 3,1 mil contratos por día (-49,9%).

La operatoria en los futuros sobre la acción de Grupo Financiero Galicia (GGAL), alcanzó 205 mil contratos (-31,9% interanual) en el semestre. El volumen del futuro promedió un 10,8% de la negociación spot, y considerando el conjunto de la operatoria local (spot + futuro), se negoció un equivalente al 46,5% del volumen del ADR.

Por su parte, los futuros de Pampa Energía alcanzaron un volumen de 6,8 mil contratos y un interés abierto promedio diario de 152 contratos. Mientras que el volumen de los futuros de YPF alcanzó los 41,3 mil contratos en el primer semestre de 2023, con un interés abierto promedio diario de 819 contratos.

Futuros y opciones de Petróleo WTI y Oro

La negociación de futuros y opciones de petróleo WTI y Oro referenciados al mercado de Chicago (CME) alcanzó los 114,9 mil contratos. De ese total, 88,7 mil corresponden a la operatoria de Petróleo WTI, que registró una caída del 20,4% respecto al mismo período del 2022.

Los 26,2 mil contratos restantes, corresponden a la operatoria de Oro, la cual disminuyó un 6,7% en relación al primer semestre del año anterior.

Por su parte, el interés abierto de los contratos de Petróleo WTI promedió 1,2 mil contratos por día, un 31,2% inferior que el primer semestre del año anterior. En el caso del Oro, el interés abierto registró una caída del 3,3%, promediando 1,3 mil contratos diarios.